近日，财政部会同生态环境部、外交部等9部门制定印发了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》（以下简称“《气候准则》”）。该文的发布，标志着中国企业信息披露领域的根本性变革：其核心是将气候相关因素从传统ESG（环境、社会及管治）范畴，正式纳入财务报告与估值逻辑的核心框架。
《气候准则》通过强制量化并披露气候影响，直接作用于企业财务报表的资产估值、负债确认与成本结构，让气候风险从隐性变量变为可计量、可核算的财务指标。《气候准则》最直接的深刻影响，在于它强制要求企业将气候因素“翻译”为标准会计语言，体现在资产负债表、利润表和现金流量表的关键科目中。这一过程彻底打破了气候信息与财务数据的壁垒，为财务报告使用者提供了更完整的决策依据。
1. 资产估值：从“绿色资产”到“气候减值”的现实考量
长期以来，企业资产估值主要基于经济使用寿命与预期现金流，气候风险常被视为遥远且难以量化的外部因素。《气候准则》通过引入强制性“气候资产减值”披露，彻底改变了这一现状：企业必须系统性审视每项资产在气候变化下的脆弱性。
（1）物理风险的直接冲击
地理位置暴露于极端天气（洪水、台风、高温）的资产，需评估物理损坏或运营中断导致的价值损失。例如，水电站估值不仅要考虑发电能力，还需纳入长期干旱导致发电量下降的风险情景——这可能触发固定资产减值测试。
（2）转型风险引发的“搁浅资产”
能源转型背景下，高碳排放传统资产面临系统性“搁浅”风险。一座物理状态完好的燃煤火电厂，若因碳税出台、配额收紧或新能源成本优势凸显，未来现金流能力可能急剧下降甚至消失。根据《气候准则》，企业需前瞻性评估此类风险，当期计提大额减值准备，直接冲击净资产与账面价值。准则要求披露易受转型风险影响的资产金额及占比，帮助投资者识别资产负债表“含碳量”过高的企业。
2. 负债确认：为未来气候承诺计提当期准备
除资产端冲击外，《气候准则》推动企业更审慎地确认气候相关负债。准则创新性鼓励建立“气候风险准备金制度”，预示着会计实践的新方向。
其核心逻辑是：企业为实现气候承诺（如2050年碳中和）或应对未来法规要求，必然产生一系列成本。若这些未来支出满足“预计负债”确认条件（过去事项形成的现时义务、经济利益很可能流出、金额可可靠计量），则需在当期确认为负债。例如，承诺十年内淘汰高排放生产线的企业，需将设备替换、员工安置、技术引进等财务安排，在当期估算并确认为预计负债——这既增加负债水平、降低偿付能力指标，也向投资者揭示转型承诺的真实财务成本。
3. 成本结构：转型投入的资本化与费用化
《气候准则》要求详细披露企业为遵循准则或实现气候目标的各项投入，包括碳排放权购买、绿色电力证书采购、节能技术改造及相关研发投入等，重塑外界对企业成本结构的认知。
（1）运营成本透明化
碳成本从隐性变为显性支出。碳排放配额购买费用计入当期费用，直接影响营业利润。投资者可清晰比较“单位产出碳成本”，成为衡量运营效率与环境绩效的关键指标。
（2）资本性支出的战略导向
绿色转型重大投资（可再生能源设施建设、节能设备升级）的规模与投向，是评估企业长期战略的核心依据。例如，钢铁企业披露未来五年30%资本支出用于氢冶金研发，将传递其在行业转型中领先的信号。
4. 未来现金流预测：情景分析驱动的财务建模
这是《气候准则》最具前瞻性与颠覆性的要求。准则强制企业开展气候情景分析与碳价敏感性分析，并要求单列“气候相关损益”科目——本质是推动财务预测从线性外推转向多情景动态建模。
企业需构建不同气候情景（如1.5℃有序转型、政策迟滞无序转型），量化评估对未来收入、成本、利润与投资回报的影响。例如：汽车制造商需分析快速电气化情景下，燃油车收入下滑幅度、电动车研发投入规模，及其对未来十年自由现金流的影响；航空公司需测算碳价每上涨100元/吨时，年度净利润的减少额。
这些分析结果将成为投资者调整估值模型的核心依据，让长期价值评估更科学。单列的“气候相关损益”科目，更直观呈现气候影响，提升财务信息透明度与决策相关性。
